L'analyse par phases (Stan Weinstein)

Dans un ouvrage publié en 1988, l'auteur américain Stan Weinstein définissait le concept d'analyse technique par phases au niveau des titres et des indices boursiers.



                                                       Les phases

 
La théorie de Stan Weinstein détermine que le cycle complet des prix d'une action comprend 4 phases:

• Phase 1 - La fondation ou consolidation des prix
• Phase 2 - L'avancée ou montée des prix
• Phase 3 - Le plafonnement des prix
• Phase 4 - La chute ou baisse des prix

Pour identifier chacune des phases, seul 3 éléments graphiques sont essentiels:

• L'évolution des prix;
• Une moyenne mobile à 200 jours
• L'échelle des volumes transigés sur le titre. 

 

La phase 1 (consolidation)

 

La phase 1 se caractérise ainsi :

• L'élan baissier ralentit en remontant - les achats et ventes s'équilibrent;
• Le volume a tendance à diminuer alors que se forme le plancher;
• Les volumes recommenceront à se gonfler en fin de phase 1 même si les prix stagnent;
• La moyenne mobile à 200 jours commence à s'aplatir;
• Les prix reviennent sur la moyenne et peuvent naviguer de part et d'autre de celle-ci;
• Il se forme généralement un couloir d'échange horizontal au niveau des prix ainsi qu'une ligne de résistance en haut de ce couloir;
• Cette phase peut prendre des mois et des années à se développer. 

La phase 2 (avancée)

 

La phase 2 est engagée lorsque les caractéristiques suivantes se conjuguent.

• Les prix cassent au-dessus de la fondation (ligne de résistance);
• Ils cassent également au-dessus de la moyenne à 200 jours;
• Le tout devrait idéalement être associé à une augmentation sensible des volumes;
• La moyenne à 200 jours revient à la hausse.

Par la suite, les reprises successives porteront les prix de plus en plus haut. Les creux des vagues de correction seront également de plus en plus hauts. Tant que les mouvements de prix se produisent au-dessus de la moyenne à 200 jours, le titre demeure en phase 2.

La phase 3 (plafonnement)

 

Alors que de plus en plus d'investisseurs embarquent sur le titre et que les nouvelles se font de plus en plus positives,

• Les prix commencent à fléchir progressivement de plus en plus près de la moyenne à 200 jours;
• L'angle d'ascension de la moyenne s'infléchit considérablement;
• Le titre est «surétendu» - le prix se transige bien au-delà de la moyenne.

La phase 3 s'amorce finalement.

• L'avancée perd de sa force;
• Les prix entrent progressivement dans une phase de dents de scie n'arrivant plus à faire de nouveaux plus haut;
• Les prix s'équilibrent et une structure symétrique horizontale semblable à la phase 1 se forme;
• Les volumes sont en général forts et les mouvements de prix amples et saccadés.
• La moyenne à 200 jours commence à s'aplatir;
• Les prix traversent la moyenne à la baisse. 

Au niveau de la phase 3, tout achat devient très risqué. Le ratio risque/bénéfice est contre vous.
Les traders devraient solder leur position tandis que les investisseurs devraient prendre leurs profits sur une bonne partie de celle-ci.
Il est à noter qu'un titre qui entre dans une phase 3 peut toujours revenir éventuellement en phase 2, généralement après une période de consolidation.

La phase 4 (chute)

• Le prix casse au bas de la zone d'échange de phase 3 (ligne de support);
• Il casse également sous la moyenne à 200 jours;
• La moyenne est à la baisse;
• Les volumes peuvent augmenter lors de la cassure mais ce n'est pas nécessaire pour valider la phase 4.

Ainsi, nous pouvons observer que nous sommes en phase 1 sur l'action credit agricole (ACA). Par conséquent, nous pourrons surveiller le passage de credit agricole de la phase 1 à la phase 2